Dividen, Suku Bunga Dan Pengaruhnya Terhadap Opsi Saham Sementara matematika di balik model penetapan harga opsi mungkin tampak menakutkan, konsep dasarnya tidak. Variabel yang digunakan untuk menghasilkan nilai wajar untuk opsi saham adalah harga saham, volatilitas. Waktu, dividen dan tingkat suku bunga. Tiga yang pertama sepatutnya mendapatkan sebagian besar perhatian karena mereka memiliki efek terbesar pada harga opsi. Tetapi juga penting untuk memahami bagaimana dividen dan tingkat suku bunga mempengaruhi harga opsi saham. Kedua variabel ini sangat penting untuk memahami kapan harus berolahraga lebih awal. Black Scholes Doesnt Account untuk Latihan Dini Model penentuan harga opsi pertama, model Black Scholes. Dirancang untuk mengevaluasi pilihan gaya Eropa. Yang tidak mengizinkan latihan awal. Jadi Black dan Scholes tidak pernah membahas masalah kapan harus menggunakan opsi lebih awal dan berapa banyak hak latihan awal yang layak dilakukan. Mampu melaksanakan pilihan kapan pun secara teoritis bisa membuat opsi bergaya Amerika lebih berharga daripada pilihan bergaya Eropa yang serupa, walaupun dalam praktiknya ada sedikit perbedaan dalam bagaimana mereka diperdagangkan. Model yang berbeda dikembangkan untuk secara akurat memberi harga pilihan bergaya Amerika. Sebagian besar adalah versi halus dari model Black Scholes, disesuaikan untuk memperhitungkan dividen dan kemungkinan latihan awal. Untuk menghargai perbedaan yang dapat dilakukan penyesuaian ini, pertama Anda harus mengerti kapan sebuah opsi harus dilakukan lebih awal. Dan bagaimana Anda akan tahu ini Singkatnya, sebuah opsi harus dilakukan lebih awal ketika opsi nilai teoritis pada paritas dan delta-nya tepat 100. Itu mungkin terdengar rumit, namun saat kita membahas dampak suku bunga dan dividen terhadap harga opsi , Saya juga akan membawa contoh spesifik untuk ditunjukkan saat ini terjadi. Pertama, mari kita lihat dampak suku bunga terhadap harga opsi, dan bagaimana mereka dapat menentukan apakah Anda harus menerapkan opsi put awal. Efek Suku Bunga Kenaikan suku bunga akan menaikkan premi call dan menyebabkan penurunan premi. Untuk memahami mengapa, Anda perlu memikirkan efek suku bunga saat membandingkan posisi opsi dengan hanya memiliki saham. Karena jauh lebih murah untuk membeli opsi panggilan daripada 100 saham, pembeli panggilan bersedia membayar lebih untuk opsi tersebut bila tarifnya relatif tinggi, karena dia dapat menginvestasikan selisih modal yang diperlukan di antara kedua posisi tersebut. . Ketika suku bunga terus turun ke titik di mana target Fed Fund turun menjadi sekitar 1,0 dan suku bunga jangka pendek yang tersedia bagi individu sekitar 0,75 sampai 2,0 (seperti di akhir tahun 2003), suku bunga memiliki efek minimal terhadap harga opsi. Semua model analisis pilihan terbaik mencakup suku bunga dalam perhitungan mereka menggunakan tingkat bunga bebas risiko seperti suku bunga A. S. Treasury. Suku bunga merupakan faktor penting dalam menentukan apakah akan menerapkan opsi put awal. Opsi stock put menjadi kandidat latihan awal kapanpun bunga yang bisa diperoleh dari hasil penjualan saham pada strike price cukup besar. Menentukan tepat kapan hal ini terjadi adalah sulit, karena setiap individu memiliki biaya kesempatan yang berbeda. Tapi itu berarti latihan awal untuk opsi stock put bisa optimal kapanpun asalkan minat yang didapat cukup besar. Pengaruh Dividen Lebih mudah untuk menentukan bagaimana dividen mempengaruhi latihan awal. Dividen kas mempengaruhi harga opsi melalui pengaruhnya terhadap harga saham yang mendasarinya. Karena harga saham diperkirakan akan turun dengan jumlah dividen pada tanggal ex-dividend. Dividen kas yang tinggi menyiratkan premi call yang lebih rendah dan premi yang lebih tinggi. Sementara harga saham itu sendiri biasanya mengalami penyesuaian tunggal dengan jumlah dividen, harga opsi mengantisipasi dividen yang akan dibayarkan dalam minggu dan bulan sebelum diumumkan. Dividen yang dibayarkan harus diperhitungkan saat menghitung harga teoritis suatu opsi dan memproyeksikan kemungkinan keuntungan dan kerugian Anda saat membuat grafik. Hal ini berlaku untuk indeks saham juga. Dividen yang dibayarkan oleh semua saham dalam indeks tersebut (disesuaikan dengan masing-masing stok dalam indeks) harus diperhitungkan saat menghitung nilai wajar opsi indeks. Karena dividen penting untuk menentukan kapan optimal menggunakan opsi call saham lebih awal, pembeli dan penjual opsi panggilan harus mempertimbangkan dampak dividen. Siapa pun pemilik saham pada tanggal ex-dividend menerima dividen tunai. Sehingga pemilik opsi panggilan dapat menggunakan opsi uang lebih awal untuk mendapatkan dividen tunai. Itu berarti latihan awal masuk akal untuk opsi panggilan hanya jika saham diperkirakan akan membayar dividen sebelum tanggal kadaluwarsa. Secara tradisional, pilihan itu akan dieksekusi secara optimal hanya pada hari sebelum tanggal ex-dividend saham. Tapi perubahan dalam undang-undang perpajakan mengenai dividen berarti bahwa mungkin dua hari sebelum sekarang jika orang tersebut menjalankan rencana panggilan untuk memegang saham tersebut selama 60 hari untuk mengambil keuntungan dari pajak yang lebih rendah untuk dividen. Untuk melihat mengapa hal ini, mari kita lihat sebuah contoh (mengabaikan implikasi pajak karena hanya mengubah waktu saja). Katakanlah Anda memiliki opsi panggilan dengan strike price 90 yang akan berakhir dalam dua minggu. Saham saat ini diperdagangkan pada level 100 dan diperkirakan akan membayar 2 dividen besok. Opsi panggilan jauh di dalam uang, dan harus memiliki nilai wajar 10 dan delta 100. Jadi pilihannya pada dasarnya memiliki karakteristik yang sama dengan saham. Anda memiliki tiga kemungkinan tindakan: Tidak melakukan apapun (tahan opsi). Berolahraga pilihan lebih awal. Jual opsi dan beli 100 lembar saham. Manakah dari pilihan ini yang terbaik Jika Anda memegang opsi itu, itu akan mempertahankan posisi delta Anda. Tapi besok saham akan membuka ex-dividend pada 98 setelah 2 dividen dikurangkan dari harganya. Karena pilihannya adalah pada paritas, maka akan terbuka pada nilai wajar 8, harga paritas baru. Dan Anda akan kehilangan dua poin (200) pada posisi tersebut. Jika Anda menggunakan opsi ini lebih awal dan membayar harga mogok 90 untuk saham, Anda membuang nilai 10 poin dari opsi tersebut dan membeli saham dengan efektif pada harga 100. Bila saham tersebut menjadi ex-dividend, Anda kehilangan 2 per saham saat Ini membuka dua poin lebih rendah, tapi juga menerima 2 dividen karena Anda sekarang memiliki saham itu. Karena kerugian 2 dari harga saham diimbangi dengan 2 dividen yang diterima, Anda lebih baik menggunakan opsi daripada menahannya. Itu bukan karena keuntungan tambahan, tapi karena Anda menghindari kerugian dua poin. Anda harus menggunakan pilihan lebih awal hanya untuk memastikan Anda impas. Bagaimana dengan pilihan ketiga - menjual opsi dan membeli saham Ini sepertinya sangat mirip dengan latihan awal, karena dalam kedua kasus Anda mengganti opsi dengan saham. Keputusan Anda akan tergantung pada harga opsi. Dalam contoh ini, kami mengatakan bahwa opsi tersebut diperdagangkan pada paritas (10) sehingga tidak akan ada perbedaan antara menggunakan opsi awal atau menjual opsi dan membeli saham. Tapi pilihan jarang diperdagangkan persis pada paritas. Misalkan opsi 90 call Anda diperdagangkan lebih dari paritas, katakanlah 11. Sekarang jika Anda menjual opsi dan membeli saham Anda masih menerima 2 dividen dan memiliki saham senilai 98, namun Anda akan mendapatkan tambahan 1 yang tidak akan Anda miliki. Dikumpulkan jika Anda melakukan panggilan Sebagai alternatif, jika opsi diperdagangkan di bawah paritas, katakanlah 9, Anda ingin menerapkan opsi ini lebih awal, mendapatkan saham 99 dan 2 dividen secara efektif. Jadi satu-satunya saat masuk akal untuk menggunakan opsi panggilan lebih awal adalah jika opsi diperdagangkan pada atau di bawah paritas, dan saham tersebut akan menjadi ex-dividend besok. Kesimpulan Meskipun suku bunga dan dividen bukanlah faktor utama yang mempengaruhi harga opsi, pedagang opsi masih harus menyadari pengaruhnya. Sebenarnya, kelemahan utama yang saya lihat di banyak alat analisis pilihan yang tersedia adalah mereka menggunakan model Black Scholes sederhana dan mengabaikan suku bunga dan dividen. Dampak tidak menyesuaikan diri terhadap olahraga dini bisa menjadi hebat, karena bisa menyebabkan pilihan untuk dianggap undervalued sebanyak 15. Ingat, saat Anda bersaing di pasar opsi melawan investor lain dan pembuat pasar profesional. Masuk akal untuk menggunakan alat yang paling akurat yang tersedia. Untuk membaca lebih lanjut tentang masalah ini, lihat Fakta Dividen yang Mungkin Tidak Anda Ketahui. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Kepemilikan aset dalam portofolio. Investasi portofolio dilakukan dengan harapan menghasilkan laba di atasnya. Pembelian kembali ini. Dividen versus Saham Buyback Pembelian kembali perusahaan memiliki beberapa cara untuk membagi kemakmuran dengan para pemegang saham. Dividen adalah bagian dari keuntungan perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk uang tunai. Pembelian kembali saham di sisi lain merupakan penyaluran dana kepada pemegang saham yang ada dengan imbalan sebagian ekuitas perusahaan. Sementara kedua metode memiliki pro dan kontra, bila digunakan dengan hati-hati, mereka dapat menambahkan dengan kuat total pengembalian pemegang saham jangka panjang. Saham Pembelian kembali telah mendapatkan popularitas di antara perusahaan karena ada fleksibilitas total dengan mereka, sedangkan pembayaran dividen memerlukan komitmen. Dengan membeli kembali perusahaan bisa menghabiskan miliaran membeli kembali sahamnya dalam satu tahun, dan kemudian tidak membelanjakan apapun untuk beberapa tahun ke depan. Dengan dividen bagaimanapun perusahaan yang memotong. Menghilangkan atau menunda pembayarannya kemungkinan akan membuat marah pemegang saham. Beberapa investor percaya bahwa buyback saham adalah cara yang paling efisien bagi perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. Saat ini, pajak tertinggi atas pendapatan dividen yang memenuhi syarat adalah 15 untuk golongan pendapatan pajak atas. Ketika perusahaan mendapatkan uang, mereka membayar pajak untuk itu. Ketika perusahaan membayar dividen, dividen dikenai pajak lagi pada tingkat individu. Ketika perusahaan membeli kembali saham mereka sendiri, perusahaan tersebut menurunkan jumlah saham beredar yang secara teoritis meningkatkan nilai saham. Beberapa investor menganggap ini sebagai metode pengembalian uang yang paling efisien bagi pemegang saham, karena tidak ada pajak untuk membeli kembali saham. Para investor ini sepertinya lupa bahwa pemegang saham yang dijual ke perusahaan akhirnya membayar pajak capital gain atas keuntungan mereka. Meskipun tidak semua pemegang saham menjual saham ke perusahaan, yang membeli kembali persediaan mereka sendiri, yang bisa berakhir dengan tagihan pajak yang lebih tinggi pada akhir hari, terutama jika mereka membeli dan menahan investor jangka panjang. Salah satu alasan meningkatnya popularitas buyback adalah perusahaan tidak ingin berkomitmen pada tingkat dividen tertentu, karena pendapatan mereka tidak stabil. Saham seperti Exxon Mobil (XOM) tidak membayarkan dividen besar selama harga minyak yang besar dalam dasawarsa yang lalu, sebagian karena para eksekutif mereka mungkin percaya bahwa begitu harga minyak stabil, dividen harus dipotong agar bisa diperhitungkan. Realitas baru Sepertinya Exxon Mobil (XOM) manajer benar tentang menggunakan hati-hati dalam mengharapkan waktu yang baik untuk terus berlanjut tanpa batas waktu. Proyeksi untuk pendapatan jangka pendek per saham harus dikontrak oleh 50 pada tahun 2009 sebelum pulih menjadi hanya dua pertiga dari jumlah pendapatan rekaman dari tahun 2008. Periksalah analisis saya terhadap Exxon Mobil (XOM) Beberapa analis percaya bahwa perusahaan menggunakan pembelian kembali saham sebagai cara yang cerdas. Untuk mengimbangi pengunduran saham pemegang saham dari opsi saham yang dieksekusi dari manajemen. Dengan pembelian kembali saham perusahaan gagal mengurangi jumlah saham karena penerbitan saham baru untuk menukarkan opsi saham karyawan. Pembelian saham biasanya dimulai pada saat yang tepat, ketika harga saham tinggi dan dihentikan pada masa-masa sulit, ketika harga saham rendah, Oleh karena itu, perusahaan akhirnya membeli saham mereka sendiri dengan harga yang meningkat, yang sangat membatasi manfaat yang seharusnya untuk meningkatkan persentase kepemilikan. Dari setiap saham yang dimiliki oleh pemegang saham. General Electric (GE) adalah contoh utama untuk ini. Pada tahun 2007 perusahaan membelanjakan 12,319 miliar pembelian kembali saham, yang mengurangi jumlah saham dari 1.0394 juta menjadi 10218 juta, atau turun 176 juta saham. Ini keluar ke 70share, sedangkan harga saham GE yang tinggi dan rendah di tahun 2007 masing-masing adalah 42,15 dan 34,50. Ini pasti memberitahu kita bahwa perusahaan tersebut telah memberikan setidaknya seratus juta saham melalui opsi latihan. Menghadapi krisis likuiditas di tahun 2008 perusahaan tersebut terpaksa menjual 12 miliar sahamnya di 22.25share, jauh lebih rendah dari harga yang telah dibayarkan untuk buyback selama 4 tahun terakhir. Kembali pada bulan Februari 2009, perusahaan memotong dividennya juga untuk menghemat uang tunai. IBM adalah saham buyback menarik lainnya untuk penelitian lebih lanjut. Selama dekade terakhir, pemasok teknologi dan layanan pemrosesan dan layanan pemrosesan informasi dan program teknologi informasi terdepan telah berhasil mengurangi jumlah saham yang beredar dari 1,852 miliar pada akhir tahun 1998 menjadi 1,339 miliar pada tahun 2008. Pada saat yang sama, pendapatan Meningkat 18,4 dari 87,548 miliar menjadi 103,63 miliar selama dekade terakhir. Laba per saham meningkat sebesar 116,75 dari 4,12 menjadi 8,93, terutama karena pembelian kembali saham, karena laba bersih hanya naik 60,4 dari 7,692 miliar menjadi 12,334 miliar dalam prosesnya. 100 yang diinvestasikan dalam saham IBM pada akhir tahun 1998 sekarang bernilai 130,30 dengan dividen diinvestasikan kembali, dan hanya 117,4 tanpa reinvestasi. Pembayaran dividen meningkat dari 0,161 pada tahun 1998, ketika hasilnya sedikit kurang dari 0,5 sampai 0,55share, untuk imbal hasil kurang dari 2,1. Perusahaan telah menghabiskan 73 miliar untuk pembelian kembali saham, yang seharusnya telah dibayarkan sebagai dividen khusus. Hal ini akan meningkatkan jumlah pengembalian bagi pemegang saham dengan memberi mereka pembayaran dividen yang lebih tinggi, efek peracikan yang dapat memperbesar keuntungan pemegang saham jangka panjang. Saya adalah pendukung uang ekstra yang dibayarkan sebagai dividen, karena kontribusinya terhadap jumlah pengembalian akan lebih terlihat daripada pembelian kembali saham. Periksa analisis saya tentang International Business Machines (IBM). Dividen di sisi lain sebagian besar berupa uang tunai yang memberi pilihan investor tentang alokasi lebih lanjut mereka. Mereka bisa dihabiskan, diinvestasikan kembali dalam saham yang sama atau lainnya atau bisa ditempatkan di rekening tabungan. Dividen adalah sumber pendapatan yang lebih dapat diprediksi dan dapat diandalkan, terutama jika Anda mencari aliran pendapatan alternatif di masa pensiun. Dividen telah memberikan kontribusi sebagian besar dari total imbal hasil kepada pemegang saham. Mereka biasanya mencapai 40 dari total pengembalian tahunan rata-rata setiap tahun dan merupakan satu-satunya bentuk pengembalian investasi yang dapat dicapai pemegang saham di pasar beruang. Investasi kembali dividen telah memperhitungkan sebagian besar total pengembalian SampP 500 selama abad yang lalu. Perusahaan yang secara teratur membayar dividen menerapkan disiplin pada manajer untuk memperlakukan uang secara sangat hati-hati dan dengan demikian membuat keputusan yang lebih baik dengan mengadopsi proyek, yang pada umumnya akan memperbaiki intinya, tanpa mengorbankan tingkat pengembalian ekuitas. Akan jauh lebih mudah bagi individu yang berencana untuk hidup dari investasi mereka hanya mengandalkan dividen karena dengan harapan buyback saham akan mengangkat nilai sahamnya. Menjual saham Anda di tengah pasar beruang untuk mempertahankan gaya hidup Anda tidak masuk akal, namun para investor tetap bersorak-sorai efisiensi penjualan yang seharusnya dilakukan. Saya biasanya memperlakukan pembelian kembali saham dengan cara yang sama seperti dividen khusus. Pembelian kembali saham lebih rendah dari pembayaran dividen, karena dapat dibatalkan atau dihentikan sementara sewaktu-waktu, tanpa banyak investor yang memperhatikan hal ini. Pembayaran dividen di sisi lain terlihat oleh pemegang saham dan pemotongan atau penghapusan pembayaran pasti akan menimbulkan publisitas negatif bagi perusahaan. Saya lebih suka melihat dividen khusus. Daripada pembelian kembali saham, yang merupakan cara cerdas untuk menutupi efek pengenceran opsi karyawan yang dilakukan. Pengungkapan Penuh: Tidak ada Penafian Saya bukan penasihat investasi berlisensi. Dan saya tidak memberi Anda saran investasi individual di situs ini. Silakan berkonsultasi dengan profesional investasi sebelum menginvestasikan uang Anda. Situs ini hanya untuk hiburan dan penggunaan pendidikan - pendapat yang diungkapkan di situs ini dan di tempat lain di internet bukan merupakan bentuk saran investasi yang diberikan kepada Anda. Saya menggunakan informasi dalam artikel saya, saya yakin benar saat menuliskannya di situs saya, informasi mana yang mungkin atau mungkin tidak akurat. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang diderita oleh pihak manapun karena informasi yang dipublikasikan di blog ini. Kinerja masa lalu bukanlah jaminan kinerja masa depan. Kecuali investasi Anda diasuransikan FDIC, nilainya mungkin menurun. Dengan membaca situs ini, Anda setuju bahwa Anda bertanggung jawab penuh untuk membuat keputusan investasi sehubungan dengan dana Anda. Pertanyaan atau Komentar Anda dapat menghubungi saya di dividendgrowthinvestor di gmail dot com. Stock Dividen Dijelaskan Apa itu dividen saham Dividen saham adalah pembayaran yang diterima trader dari perusahaan yang saat ini diinvestasikannya. Perusahaan membayar dividen dari keuntungan yang dihasilkannya. Sepanjang tahun keuangannya. Akibatnya, jika perusahaan gagal menghasilkan keuntungan, dividen tidak mungkin diterima investor. Dividen biasanya dibayar dalam dua bagian, sementara dan dividen final. Ini berarti jika seorang investor memiliki saham di perusahaan selama setahun, mereka biasanya akan dibayar dua lumpums setahun (hampir selalu dalam bentuk uang tunai). Untuk menerima dividen Anda harus memiliki saham tersebut sebelum tanggal ex-dividend. Dividen dibayarkan kepada investor pada tanggal pembayaran yang ditetapkan oleh masing-masing perusahaan, tanggal tersebut dapat ditemukan di bagian hubungan investor perusahaan di situs resmi mereka. 8211 jika Anda memiliki 200 saham di perusahaan dan harganya 10 masing-masing (total 2.000) sebelum tanggal ex-dividend 8211 dan perusahaan mengeluarkan dividen sebesar 0,10 8211 Anda berhak menerima pembayaran 20 ((200010) x0.10 ) Dengan memiliki saham sebelum tanggal ex-dividend Anda berhak mendapatkan dividen terlepas dari apakah Anda telah memiliki saham tersebut selama 10 tahun, 10 bulan atau 10 hari Catatan: Dividen adalah bonus bagus dimana ada pedagang yang hanya membeli Saham sebelum tanggal ex-dividend dan menghasilkan uang mereka untuk dividen daripada keuntungan modal. Temukan alasan bagus lain untuk berdagang saham dengan melihat stop loss. Hasil dividen (bila mengacu pada saham biasa) adalah harga saham dividen tahun terakhir yang paling baru. Angka tersebut dinyatakan sebagai persentase dan mengindikasikan kepada para pedagang dividen yang kemungkinan akan mereka dapatkan dari perdagangan saham. Cara yang lebih mudah untuk melihatnya adalah 8211 Harga saham sebuah perusahaan adalah 10 8211 Perusahaan menawarkan dividen sebesar 0,30 8211. Dengan demikian, hasil dividen adalah 3 8211. Jika investor memiliki 1.000 saham (senilai 10.000) maka mereka berhak mendapatkan 300 payout Jika Anda ingin menerima bentuk pendapatan selain keuntungan modal (yaitu dividen) maka jumlah hasil dividen akan membantu Anda memilih perusahaan yang membayar dividen tertinggi. Pencarian sederhana di situs praktik pasar saham akan memungkinkan Anda menyaring saham dengan hasil dividen tertinggi. ADVFN mencantumkan tanggal ex-dividend masing-masing saham, Anda kemudian dapat menyimpan daftar saham dengan yield tinggi dengan tanggal ex-dividend dan melakukan perdagangan masing-masing saham sebelum tanggal ex-dividend tiba. Jika saham turun drastis maka ini sangat mudah. Cara menghasilkan uang Screen shot courtesty of ADVFN
No comments:
Post a Comment